Valuewalk가 선정한 2017년 베스트 투자 블로그

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Valuewalk의 The Acquirer’s Multiple이 선정한 2017년 베스트 투자블로그입니다. 기사의 제목이 2017 List Of The Best Investing Blogs On The Planet입니다. 지구방위대와 같은 느낌을 줍니다. 제가 좋아하는 곳도 몇 군데 보입니다.

2.
Valuewalk가 소개한 뉴스중 눈에 들어온 또다른 뉴스는 한국시장과 관련한 것입니다. 지난 15일 국내에 아래와 같은 기사가 소개되었습니다.

홍콩 CLSA증권은 15일 ‘코스피 4,000으로 가는 길을 다지는 문 대통령’이라는 제목의 특별 보고서에서 “새 정부의 임기 말(2,022년)에 코스피가 4,000까지 도달할 것”이라고 전망했다. CLSA는 “코스피는 앞으로 5년 동안 연평균 15%의 수익률을 나타낼 것”이라며 “2022년에는 코스피의 시가총액이 현재의 2배에 달할 것”이라고 덧붙였다.CLSA는 “한국 시장이 저평가됐을 뿐 아니라 배당 성향이 낮고, 재무제표상 효율성이나 기업 지배구조 역시 ‘바닥 수준’이기 때문”이라고 설명했다. 한국 시장의 가치평가와 관련해서 CLSA는 “최근 지수 상승에도 한국증시는 다른 나라와 비교했을 때 자체 역사적으로도 여전히 싼 편”이라며 “지수 상승도 대부분 삼성전자가 이끌어왔다”고 분석했다.또 “한국의 배당성향이 20%로 세계에서 가장 낮은 수준”이라며 “낮은 배당성향은 한국이 저평가됐다는 가장 강력한 지표”라고 지적했다. CLSA는 이어 “한국 시장의 자기자본수익률(ROE)이 더 좋아질 수 있는데도, 기업들의 대차대조표상 기록적인 현금보유고 때문에 억제되고 있다”면서 “영업 현금 흐름과 자본 지출의 차이가 더 벌어지고 있다”고 덧붙였다.CLSA는 “한국에서는 ‘재평가’라는 말이 너무 자주 언급돼왔지만, 이번에는 다를 것”이라고 강조했다.
CLSA “문재인 대통령 임기말에 코스피 4,000 간다”중에서

Valuewalk에 실린 기사는 Korea Is The Cheapest Market In The OECD – How That Gap Can Be Closed입니다. 연합뉴스와 크게 다르지 않습니다. 위와 같은 예상을 가능하게 하는 주요한 변수로 두가지 개혁을 전제로 합니다.

The two most important rules under discussion are multi-derivative lawsuits(다중대표소송) and cumulative votes(집중투표제도). But ultimately it is the culture change that is more important

그리고 두가지 투자방향을 이야기합니다.

CLSA’s expectation of high returns in Korea is based on a number of reasons, among them a low base and low valuations compared to its own history and in comparison with other markets. More than half of listed stocks trade below book, which is one of the highest figures in the world, according to the bank. But above all, its optimism arises from inefficient capital allocation.

“We believe that is where the biggest source of opportunities lies. We recommend that investors buy companies that have a good core business,” the bank said. It cited as examples those with high ROIC and high margin that are also cash-generative but remain undervalued due to poor capital-allocation decisions.

“The key is to essentially find the next Samsung Electronics, a company that has the capacity to carry out more shareholder-friendly measures and become a better capital allocator,” the bank said.

CLSA recommends two set of companies to investors. The first consists of companies that can unlock significant value by raising low payouts and “fixing lazy balance sheets.” These are (in order of their market cap) Hyundai Motor, KT&G, KT, Kangwon Land, Hanssem, KCC, Nongshim, Com2us, GKL and GS Home Shopping.

The second set consists of five companies whose restructuring of business lines will create value for shareholders. These are LG Chem, E-mart, Hyosung, Hanwha Techwin and Hana Tour.

그리고 마지막을 장식하는 문장 하나.행동주의투자가 기사전체의 전제입니다.

Activism is not easy in Korea, but with the right valuations and climate

키움증권 홍춘욱 위원은 왜 개인투자자는 시장을 이기지못할까?라는 글을 통해 KOSPI자수가 연일 최고점을 갱신하는 조건에서 개인투자자는 어떻게 해야할지에 대한 의견을 내놓았습니다. 읽어보시길 바랍니다.

이상이 Valuewalk의 뉴스레터에 담긴 기사중 일부분입니다. 덧붙여 Financial Times의 흥미로운 기사를 소개합니다. 트윗으로 소개하는 이유는 트위에 있는 URL을 선택하시면 기사 본문을 읽을 수 있기때문입니다. 알고리즘트레이딩에 대한 긴 분석을 담았습니다.

The Quants Run Wall Street Now https://t.co/O9cpGPDZqY

— Eric (@onlypapermoon) May 30, 2017

Valuewalk가 선정한 2017년 베스트 투자 블로그

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